10月29日，伊利股份披露2026年前三季度财报。报告期内，公司实现营业总收入938.13亿元，同比增长3.59%，核心经营利润同比增长9%。液态奶、奶粉及奶制品、冷饮三大核心业务继续保持行业头部地位，其中液体奶营收557.21亿元；奶粉及奶制品营收248.23亿元，创出历史新高；冷饮业务营收101.18亿元，连续31年行业第一。

财报同期，伊利抛出中期利润分配预案，拟现金分红26.6亿元；同时启动不超过20亿元股份回购注销计划，回馈股东。二级市场层面，三季度北向资金持续增持，10月公司股价创出年内新高，高盛上调其目标价至37元/股。

在核心的液态奶业务上，伊利推进数智化渠道变革，搭建“一物一码”全链路数字化体系，追踪产品流转，优化渠道库存与产品新鲜度。公司称当前液奶渠道健康度处于历史较好水平，低温“秒鲜”新品、金典鲜活系列等依托新工艺与柔性生产模式，改善货架新鲜度，液奶业务预计在2027年迎来业绩释放。

除基本盘外，伊利持续布局精准营养赛道。公司于2023年设立成人营养品事业部，主打中老年营养市场，旗下欣活系列中老年奶粉市场份额连续十一年第一。报告期内，公司功能保健食品业务实现翻倍增长，益生菌、蛋白补充剂被列为未来五年重点方向，业务边界由成人奶粉向特医食品、功能保健品等高附加值品类延伸。

行业分析认为，乳业存量市场竞争加剧，消费分级趋势明显。伊利一方面通过渠道数字化改造巩固液奶基本盘，另一方面押注精准营养赛道寻找第二增长曲线。不过，新业务培育仍需要持续投入，新品类能否持续兑现增长预期，仍有待后续市场验证。